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　　（1）本基金在基金合同中有以下投资比例限制：（1）本基金投资于股票的比例，不得高于基金资产净值的95%；（2）本基金持有到期日在一年以内的政府债券或者现金比例不低于基金资产净值的5％；（3）本基金投资于上证180指数成份股的比重不低于基金资产净值的90%，并尽量用基金净值的95%资金进行标准指数化投资，追求与被跟踪的目标指数的最大拟合程度。截至报告日本基金的各项投资比例符合法律法规和基金合同中规定的各项比例。

　　2008年上半年，股票市场呈现大幅下跌走势，上证综合指数下跌达48%，而上证180指数跌幅亦达47.89%。市场下跌的原因主要有：经过2006年、2007年股票市场的大幅上涨估值水平严重高估、货币紧缩政策对市场流动性影响、限售股解禁对市场供应冲击、以及内外经济环境变化对上市公司业绩增长减速预期等等。随着大盘大幅下跌，所有行业板块的股票都出现了不同程度的下跌，从市场表现看，有色金属、交通运输设备、房地产开发、交通运输、黑色金属等行业股票跌幅较大，而农林牧渔、医药制造、煤炭采掘、信息设备等行业跌幅较小。市场明显显示出抗通胀的主题投资特征。从市场风格角度看，大盘蓝筹股下跌幅度超过中小盘股票，显示出机构投资者减仓回避风险，其他类型投资者局部活跃的特征。

　　万家180作为一只指数基金，其投资目标是通过跟踪目标指数上证180指数，为投资者获取股票市场长期的平均收益。本报告期我们仍然按照基金合同规定，严格执行复制指数的投资操作。截至报告期末，本基金份额净值为0.6553元，从2008年1月1日到2008年6月30日，万家180基金净值增长率为-44.51%，同期上证180指数和银行同业拆借利率构成的复合指数收益率（业绩比较基准）为-46.00%，基金相对于业绩比较基准的相对收益为1.49%，评价期间基金指数投资组合的日拟合偏离度为0.14%，低于基金合同中0.5%的规定。由于指数基金采取被动复制指数的投资策略，为降低投资者可能承担的系统性风险，我们在1月18日进行了一次分红，每10份基金单位分红0.5元，将部分投资收益兑现给投资者。

　　下半年宏观经济仍然会保持较高速度增长，但在外需减弱，国内经济增长方式转型的大环境下，经济进入一个减速调整期成为必然趋势。宏观经济面临的主要问题是在防通胀和保增长之间的两难选择，政府的宏观调控是经济走向的关键性变量。我们预计，从紧的货币政策不可能整体性放松，但局部性和结构性调整是值得期待的。而保经济增长和就业的主要依靠财政政策的放松，在政府支出和减税方面可能有相关的刺激经济的措施出台。CPI 下降的趋势已经形成，但未来处于高位的压力还是很大，主要是PPI 仍然处于上升趋势，因此高通胀的局面还会延续相当长的时间。在CPI 下降到一定程度后，理顺资源价格形成机制对于转变经济增长方式、推动产业升级的具有重要基础意义。

　　经过上半年的大幅下跌，整体市场已经处于一个合理的估值状态。上市公司未来业绩增长将呈现减速的趋势，但我们判断今年仍然能保持一定程度的正增长，明年保持正增长的概率偏大。市场的大幅下跌已经较充分地反映了这种减速预期。最近资本市场稳定发展已经引起了管理层的高度重视，可以预期未来市场供求方面在管理层的政策和健全市场机制引导下得到良性地改善。鉴于上述影响市场未来走向的三个重要方面的判断，我们认为市场长期的投资价值已经出现，但影响市场未来短期波动的因素主要是投资者信心，短期收益将很大程度上取决于市场情绪化波动。

　　本报告期内，本托管人根据《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同和托管合同的规定，对本基金管理人的投资运作进行了必要的监督，对基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算以及基金费用开支等方面进行了认真地复核，报告期内本基金投资了托管人发行并在上海证券交易所交易的股票，卖出后导致的投资损失已由管理人进行了弥补，托管人及时提示基金管理公司并向监管部门进行了汇报，并监督管理人相关款项的支付到账情况；此外未发现本基金管理人存在损害基金份额持有人利益的行为。

　　本半年度会计报表所采用的会计政策、会计估计与上年度会计报表相一致。自2007年7月1日起，本基金开始执行财政部于2006年2月15日颁布的企业会计准则和中国证券业协会于2007年5月15日颁布的《证券投资基金会计核算业务指引》及中国证监会允许的基金行业实务操作的有关规定。本基金已按照《企业会计准则第38号首次执行企业会计准则》的要求，对2007年1月1日起至2007年6月30日止期间的财务报表予以追溯调整。

　　根据财政部、国家税务总局财税[1998]55号《关于证券投资基金税收问题的通知》、财税 [2004]78号《关于证券投资基金税收政策的通知》、财税[2005]11号《关于调整证券(股票)交易印花税税率的通知》、财税[2005]102号《关于股息红利个人所得税有关政策的通知》、财税[2005]103号《关于股权分置试点改革有关税收政策问题的通知》、财税[2007]84 号《关于调整证券(股票)交易印花税税率的通知》及其他相关税务法规和实务操作，主要税项列示如下：

　　08-08-29万家180：2008年半年度报告摘要08-08-04万家180：关于基金参与兴业证券网上交易申购费率优惠活动的公告08-07-22万家基金惹出中小基金三大争议08-07-21万家180：关于在光大银行开展基金定投业务优惠活动的公告08-07-21万家180：2008年第2季度报告关于同花顺网的新闻08-08-29万家债券：2008年半年度报告08-08-29万家公用：2008年半年度报告08-08-29万家和谐：2008年半年度报告08-08-29万家货币：2008年半年度报告08-08-29中海成长：2008年半年度报告热门基金据统计数据显示，截至 2008年5月，国内唯一一只公用事业基金——万家公用事业基金在过去6个月下跌8.17%，在136只股票型基金中排名11位，抗风险能力显著。此外，该基金过去1个月的涨幅达到5.54%，在136只股票型基金中排名第8。该基金“稳健性”、“防御型”特点主要得益于公用事业板块资源垄断、安全边际较高、业绩持续增长的优势。 2008年，我国将在经济体制、投资体制、资源产品价格、社会事业领域等方面将进一步深化改革。而公用事业类价格改革，就是2008年一个重要的投资主题，其中水务、燃气是改革的重点，第三次煤电联动也有望在08年四季度启动。开放式基金净值排行